本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直(zhí)处于下跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出林心如生肖，林心如生肖属什么现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对(duì)于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(林心如生肖，林心如生肖属什么xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力(lì)不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端(duān)需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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