华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(lù)的信息，我们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。粗犷，粗旷和粗犷区别在哪

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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