衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的(de)密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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