美(měi)国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí根号20等于多少 化简 根号怎么算)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需根号20等于多少 化简 根号怎么算求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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