全(quán)球(qiú)头(tóu)号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了(le)360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还(hái)有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近(jìn)期(qī)，桥水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券市场和(hé)利(lì)率的工具。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡不昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影(yǐng)响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增(zēng)长(zhǎng)，上述(shù)情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地(dì)区(qū)处于(yú)周期的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策(cè)，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系(xì)面临(lín)压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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