大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们梳(shū)理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社会(huì)发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给(gěi)冲击(jī)、预期(qī)转弱三(sān)重压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期(qī)，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行(xíng)实现良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前(qián)我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转型(xíng)升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急(jí)两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下(xià)降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还(hái)是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒(dào)闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一(yī)共和(hé)银行，这是(shì)本轮(lún)美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。台湾是省还是市 台湾是省会吗ame="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及时采(cǎi)取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人(rén)机(jī)出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合(hé)适(shì)的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日(rì)报道(dào)，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经(jīng)政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是(shì)为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用(yòng)无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部(bù)环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处于全年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切(qiè)低(dī)，关(guān)注(zhù)上半年景气(qì)持(chí)续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据(jù)验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市(shì)场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如若应对(duì)得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可(kě)能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速等(děng)指(zhǐ)标仍(réng)在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡(héng)期，低位把(bǎ)握(wò)再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关(guān)注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于(yú)科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响下，行业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复(fù)苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前(qián)后市场(chǎng)表现如何(hé)？行业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市场及(jí)原(yuán)油等大(dà)宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债(zhài)收(shōu台湾是省还是市 台湾是省会吗)益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首(shǒu)提(tí)“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊(xióng)市(shì)结束(shù)后(hòu)，指数的第(dì)一(yī)次长时(shí)间(jiān)回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第(dì)一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市(shì)第一(yī)年中(zhōng)的(de)第一次(cì)战术(shù)性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预(yù)期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明资本(běn)市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超(chāo)预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息(xī)央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加(jiā)配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和港(gǎng)股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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