芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两参与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判断对(duì)于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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