今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)20斤是几kg 20斤是多少磅东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其20斤是几kg 20斤是多少磅38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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