中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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