周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再(zài)度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流(liú)出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全(quán)部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估(gū)值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落(luò)，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期(qī)看(kàn)，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金(jīn)的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经(jīng)济数据(jù)不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过(guò)去的(de)A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”趋势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能(néng)会受到获(huò)利盘的(de)短期(qī)卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板块(kuài)一季(jì)报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计(jì)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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