30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持(c说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污hí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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