美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.5九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思6美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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