5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xià社日节是什么节日 社日节是农历几月初几n)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如社日节是什么节日 社日节是农历几月初几果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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