“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年1月(yuè)以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数而言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速(sù)环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说(shuō)非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性(x贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其(qí)实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气(qì)影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导体(tǐ)短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的(de)逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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