今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yu上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？è)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？中国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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