5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(du上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ō)多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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