钠(nà)电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏马美如简介(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年销售马美如简介250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用(yòng)率，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技术一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是(shì)锂离子电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称(chēng)，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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