北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年中国有多少万大军，中国多少万兵力增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家中国有多少万大军，中国多少万兵力公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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