一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也(yě)称(chēng)。

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