财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著(zhù)回补，同店(diàn)开(kāi)店有(yǒu)望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的不确定性等因素(sù)均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预(yù)计(jì)今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠(zhū)宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零(líng)售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ong>。

　　国信证券研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大(dà)福(fú)、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占(zhàn)率分别(bié)达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相(xiāng)关上市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：