“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集(jí)体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人(rén)数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在(zài)通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息(xī)。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不(bù)明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相(xiāng)互(hù)争吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成(chéng)员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这些(xiē)行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克(kè)兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(d虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴uō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰(lán)已经虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴做(zuò)好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国(guó)、德国(guó)等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为北(běi)约应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的(de)美(měi)国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情绪(xù)，同(tóng)时市场(chǎng)也在(zài)翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关(guān)。他(tā)指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年(nián)国(guó)产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目(mù)前(qián)天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库(kù)存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存(cún)压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价(jià)走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库(kù)和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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