今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhènkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗g)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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