财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利(lì)率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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