今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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