在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况(kuàng蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预(yù)计(jì)增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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