5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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