本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日35c到底有多大，35c是多少，除大成北(běi)交(jiāo)所两年(nián)定开年(nián)内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测35c到底有多大，35c是多少算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，35c到底有多大，35c是多少供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基(jī)石(shí)，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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