财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(j齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式īng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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