华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是(shì)可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各(gè)自(zì)的(de)资产净值。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automoti文章真实身高，文章个人资料简介ve Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份(文章真实身高，文章个人资料简介fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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