5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利武警能打过特警吗率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)武警能打过特警吗需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一步(bù)下降的(de)空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差武警能打过特警吗(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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