总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和(hé)风险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于(yú)推进上海(hǎi)国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配(pèi)置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新活力，满足多元化的(de)交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试(shì)的示范引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易(yì)所官(guān)网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻落实(shí)党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业(yè)进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发(fā)，将其(qí)作为(wèi)完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推进科创板做(zuò)市商制(zhì)度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本(běn)市(shì)场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权(quán)市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险防控工作(zuò)，多(duō)举措确(què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续完善制度(dù)规(guī)则(zé)体系(xì)，加(jiā)强(qiáng)运行管理(lǐ)和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改(gǎi)进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投(tóu)资(zī)者适当性管理制度、保证金制(zhì)度、持仓(cāng)限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿(yán)用前(qián)期(qī)的风控(kòng)措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数适应性(xìng)调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控(kòng)和市场监管措施的(de)基础上，进一步做好风险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加(jiā)强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的指导下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平(píng)衡机制等(děng)方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的(de)基础性风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资(zī)者的风险管理(lǐ)工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的公司和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)的(de)推出，将对科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资(zī)者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约(yuē)标的的可能(néng)性较大，管理规模和(hé)产品流动性都(dōu)具(jù)备突出(chū)优势。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的风(fēng)险管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的配套策(cè)略(lüè)也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促(cù)进(jìn)规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票(piào)ETF产品关(guān)注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增强(qiáng)。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理称。

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