今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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