本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投(tóu)资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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