昨夜，美(měi)国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再(zài)完(wán)全押注美(měi)联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求(qiú)和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化，2016年是什么年政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、132016年是什么年％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结(jié)为持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端(duān)备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易(yì)日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市(shì)场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油(yóu)脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周2016年是什么年期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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