今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐ商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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