在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ET耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗F净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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