AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shu甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处ǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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