周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及(jí)基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月edata>

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整(zhěng)下(xià)来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月和低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面(miàn)明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平仍(réng)具(jù)吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的(de)A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流(liú)出(chū)的(de)证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化(huà)改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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