5月(yuè)10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìn张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊g)商业(yè)银(yín)行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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