今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

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　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xi珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ǎng)改革红(hóng)利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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