AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级(jí)别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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