财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(ku乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字àng)产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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