随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发(fā)布了(le)一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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