本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散(毁掉一个老师最好的办法sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业(毁掉一个老师最好的办法yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来(lái)越不(bù)依(yī)毁掉一个老师最好的办法赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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