编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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