金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上海古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好池(chí)缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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