5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金(jīn)证(zhèng)股份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公(gōng)告显示，金证股份正(zhèng)在(zài)筹划(huà)发行股份及支(zhī)付现金购买(mǎi)上海文华财经资(zī)讯股份有限(xiàn)公(gōng)司（下(xià)称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期(qī)三）开(kāi)市起(qǐ)开(kāi)始停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华财经系头(tóu)部(bù)期货软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国(guó)内139家(jiā)期货(huò)公司合作，占国(guó)内(nèi)期货(huò)公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移(yí)动(dòng)端随身行软件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华(huá)财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资本市场大门。

　　文华财(cái)经(jīng)的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文(wén)华财经首次(cì)报送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经(jīng)历两年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所决定终止审查，文(wén)华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次(cì)递交招股书，拟地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码(nǐ)冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤回发(fā)行(xíng)上市申请文件，深交所决定终(zhōng)止对其首次公开发行股票并在创(chuàng)业板(bǎn)上市的(de)审核。文(wén)华财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨晚发布的公告显示(shì)，本次交(jiāo)易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段，公司目(mù)前正与(yǔ)交易(yì)意(yì)向方接(jiē)洽，初步(bù)确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连(lián)经(jīng)一卓远管理咨(zī)询合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大(dà)连(lián)经一）、苏(sū)州中(zhōng)新兴富(fù)新(xīn)兴产业投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业投资管理(lǐ)中(zhōng)心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜，前(qián)述(shù)交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据(jù)《上(shàng)市公(gōng)司重大(dà)资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等(děng)相关规定，本次交易前，交易对(duì)方与(yǔ)公司不存(cún)在(zài)关联关(guān)系。本次交易完成后，交易(yì)对方(fāng)尚守哲持有(yǒu)公司的股份(fèn)比(bǐ)例(lì)预计将超过5％，本次(cì)交易预计将构成关联交易。本次交易(yì)前(qián)，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际控制(zhì)人(rén)；本次交易完(wán)成后，公(gōng)司第(dì)一大股东不(bù)会(huì)发生(shēng)变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表决权超过30％的(de)股东，公(gōng)司仍将无(wú)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人，预计不(bù)构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册资本(běn)4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经(jīng)此(cǐ)前(qián)披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一分别(bié)控制(zhì)文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的股份，合(hé)计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文(wén)华财经的持(chí)股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技(jì)全领域服务(wù)商(shāng)，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金、银(yín)行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方案，同时与政(zhèng)府机关、互(hù)联网(wǎng)公司(sī)合作开展包括智慧城市在内的数字(zì)经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务(wù)软(ruǎn)件收(shōu)入较(jiào)上年同期略有增(zēng)长，资管机构软件收(shōu)入基本持平。报(bào)告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成本增幅大(dà)于(yú)收(shōu)入增幅(fú)，导致业务毛利率(lǜ)及利润下(xià)降。报(bào)告期内公(gōng)司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联(lián)营企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年(nián)报显示，报告期内，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业(yè)的增(zēng)长主(zhǔ)要得(dé)益于两方面的(de)因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率(lǜ)基础稳(wěn)定，核(hé)心(xīn)产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新(xīn)一代产(chǎn)品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务(wù)发展力度，在多个核(hé)心产(chǎn)品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份收(shōu)入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数(shù)字经济(jì)业务、IT设(shè)备分销业务及科技园租赁业(yè)务。金证股份解释称(chēng)，非金融行业的收入下(xià)降，主要由于公(gōng)司在数字经济业(yè)务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份(fèn)综(zōng)合毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分(fēn)点。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业(yè)收入分别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净利润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛(máo)利(lì)率分(fēn)别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年(nián)底，文华(huá)财(cái)经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产(chǎn)负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规(guī)模和盈利(lì)能力(lì)来(lái)看，金证股份均远高于(yú)文华财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是(shì)一(yī)块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质(zhì)资产注入后，其盈(yíng)利能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文(wén)华财经(jīng)而(ér)言，多年谋(móu)求上(shàng)市(shì)无果后，可以(yǐ)实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露(lù)具(jù)体的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方(fāng)就本次(cì)交易签署了(le)《意向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对(duì)方发行股份及支付现金(jīn)的方(fāng)式购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关于本次交易的初步合作意向，交易(yì)各方在本次交(jiāo)易中(zhōng)的具(jù)体(tǐ)权利(lì)义务以(yǐ)及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正式交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易(yì)协议，本次交易尚需履行必要的内(nèi)部决策程序(xù)，并经(jīng)有权监管机构批准后方可正式实(shí)施，本次交易最终(zh地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ōng)能(néng)否(fǒu)实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金(jīn)证股份(fèn)股价步(bù)入上升(shēng)通道。截至5月(yuè)9日收盘，金证股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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