财联(lián)社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。<10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱/p>

　　在3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负责(zé)决定(dìng)在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先(xiān)级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

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