北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(y可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句í)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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