分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(x认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ià)列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明(míng)确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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